本报告是浙商证券对2025年家电行业的年度计谋分析，核心不雅点为“内需、外需景气度变嫌之年”，看好行业发展。

1. 24年复盘

- 行情追想：家电池块跑赢大盘，细分赛说念收益分化，白电和黑电发扬最优，板块估值处于核心位且获公募基金增握。

- 事迹韧性：白电龙头事迹安详落地，ROE高且正经，市集赐与高估值。

- 资本与事迹：铜价波动对龙头盈利影响有限，白电龙头韧性高出，小家电事迹分化。

2. 25年计谋

- 内需方面：以旧换新拉动需求，价盘建造，蔼然需求握续性；国补刺激Mini LED、扫地机销量增长。

- 外需方面：北好意思降息有望带动家电奢侈复苏，中国企业各人布局世俗，新兴市集后劲大，中国企业份额有望提高。

免责声明：咱们尊重常识产权、数据隐秘，只作念骨子的汇集、整理及共享，报告骨子起原于荟萃,报告版权归原撰写发布机构整个，通过公开正当渠说念得到，如触及侵权，请实时关系咱们删除，如对报告骨子存疑，请与撰写、发布机构关系